人民幣兌美元中間報價線重啟“反周期因素”


Updated By : February 18, 2019 5:06:10 PM JST

人民幣兌美元中間報價線重啟“反周期因素”

  人民幣兌美元中間報價線重啟“反周期因素”

  專家認為,當前,我國經濟增長穩定,國際收支基本平衡,財政金融形勢良好,外債水平較低,外彙儲備充足,審慎管理得到加強。未來人民幣更有可能在合理均衡的區間波動。

  8月24日晚,中國外彙交易中心發布通知稱,絕大多數中檔報價銀行已經調整了“反周期系數”。預期“反周期因素”將對維持未來人民幣彙率在合理均衡水平上的基本穩定起到積極作用。

  在這一消息的鼓舞下,人民幣兌美元彙率飆升。人民幣兌美元在岸隔夜交易中上漲逾200點,而離岸人民幣兌美元彙率在當日上漲逾600點,接近6.82關口。

  據了解,這並非首次引入人民幣對美元中間報價線的“反周期因素”。 2017年5月,為適度對沖市場情緒波動,外彙市場自律機制核心成員根據“收盤價+一籃子貨幣兌換”調整人民幣兌美元彙率報價模型價格變化“基於市場化。對於“收盤價+一籃子貨幣彙率變化+反周期因素”。 “反周期因素”的引入有效地緩解了市場的順周期行為並穩定了市場預期。 2018年1月,隨著中國跨境資本流動和外彙供需變得更加平衡,人民幣兌美元彙率報價基於自身對經濟基本面和市場狀況的判斷,並相繼調整了“反周期因素“至中性。 。

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  外彙交易中心表示,當前,中國經濟穩步改善,經濟結構調整取得積極進展,增長勢頭加快轉型,增長彈性較強,人民幣彙率有條件保持基本穩定在合理均衡水平。近年來,由於美元指數走強和貿易摩擦,外彙市場出現了一些順周期的行為。根據自己對市場形勢的判斷,自8月份以來,人民幣兌美元彙率中間價銀行積極調整“逆周期系數”,以適度對沖順周期情緒的貶值方向。

  交通銀行首席經濟學家連平在接受記者采訪時表示,當前的內外環境,重啟“反周期因素”這一工具確實有其必要性。

  “在4月中旬美元走強後,人民幣承受了更大的壓力。人民幣彙率經過這一輪波動後,其周期性下跌並不小。這表明市場對貶值的預期、對順周期行為的預期以及“羊群效應”在一定程度上對市場產生了負面影響,因此有必要在這一時刻進行適當的對沖。“連平說。

  在下一階段,人民幣彙率可以轉向升值嗎?根據連平的分析,部分取決於美元指數。 “一方面,美國的貨幣政策可能會進一步走向正常化;另一方面,預計美國經濟將在下個季度保持相對較高的增長率,美國處於更加積極的地位一些政策受到外部影響。力度越大,這將推動美元指數在一定程度上受到影響。“他表示,人民幣明顯升值的時機尚未成熟,但如果美元走弱,人民幣將迎來分階段升值。

  聯平表示,鑒於我國經濟穩定增長、國際收支基本平衡、財務狀況良好、外債水平較低、外彙儲備充足、管理審慎,人民幣未來在合理均衡水平波動的可能性較大。但應明確認識到,隨著宏觀經濟和國際收支的變化,人民幣彙率的合理均衡水平區間也將隨之變化。

  貨幣政策和財政政策加強協調中央銀行8月份又發行了1 000億多邊基金

  8月24日,中國人民銀行(pBoC)本月推出了第二支多邊基金。根據公告,為了對沖政府債券發行和反向回購期限等因素的影響,我們應加強貨幣政策和財政政策之間的協調和協調,並在銀行體系中保持合理的流動性水平。二十四號,中國人民銀行推出一年期中期貸款融資額一千四百九十億元,中標利率穩定在前一時期的百分之三點三,沒有反向回購業務。同一天,有900億元反向回購到期,全口徑統計實現淨投資590億元。

  自今年6月以來,中國人民銀行大幅增加了MLF的推出。在本月續集到期後,將在月內進行第二次多邊基金業務,以補充市場的中長期流動性。受益於此,銀行間流動性一直保持充裕,自年中以來貨幣市場的長期利率也大幅下降。

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Author : そもそもぼくが拾 | 2/18/19 5:06 PM | Public
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