人民幣急貶料告一段落 仍需關注基本面


Updated By : August 7, 2018 5:16:11 PM JST

人民幣急貶料告一段落 仍需關注基本面

央行上調外彙風險准備金率後,人民幣兌美元彙率一度大幅反彈。8月6日,在岸人民幣兌美元即期價早盤走高逾600點、升破6.80,兩日最大升幅已近千點。市場人士指出,政策調控有助於收窄人民幣波動,下半年人民幣駛入“穩車道”運行是大概率事件,但需注意的是,彙率預期尚未逆轉,在中美經濟政策分化的背景下,人民幣彙率運行趨勢改變的邏輯尚未形成。

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最大升幅近千點

8月6日起,央行將遠期售彙業務的外彙風險准備金率從0調整為20%。這一政策的公布和實施牽動著近兩日外彙市場的情緒。

這一消息公布前,在、離岸人民幣兌美元均明顯走軟,至北京時間8月3日16:00附近,在岸即期彙價盤中大跌逾600點,逼近6.9關口;離岸即期彙價率先跌破6.9,盤中最低觸及6.9109,極為接近2017年1月的低點。

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隨著央行出手調控的消息傳出,形勢迅速得以逆轉,在、離岸人民幣兌美元從6.90關口附近雙雙開啟一波急速反彈。其中離岸即期價短短三個半小時就急漲了821基點,盡管此後漲幅有所收窄,當日收盤仍報在6.8475,較前日大漲351點;在岸即期價則從6.8965的低點一路反彈至6.82,至北京時間23:30收報6.8236,較前日夜盤大漲204個基點。

8月6日,盡管人民幣兌美元中間價繼續調貶191個基點,報6.8513,刷新去年6月以來新低,但即期市場上人民幣多頭情緒仍然高漲,6日早盤在岸人民幣兌美元彙率大幅高開於6.82,早盤迅速突破6.80關口並觸及6.7978的高點,盤中漲幅一度達622基點,與3日盤中最低價相比,短短兩日最大漲幅接近1000個基點;香港市場方面,離岸人民幣兌美元彙率盤中一度升破6.83關口,最高觸及6.8269。

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市場人士認為,隨著CFETS人民幣彙率指數跌破“合意區間”、人民幣即期價接近7,為防止市場情緒惡化形成強烈的單邊貶值預期,避免短期“超調”演化為無序貶值,央行在此時出手維穩彙率可謂精准出擊,人民幣市場彙率應聲反彈也表明市場預期得到改善。

彙率或趨穩運行

綜合機構研報來看,在央行啟用外彙風險准備金這一工具後,市場對人民幣彙率繼續貶值的擔憂明顯退潮。

“遠期售彙業務的外彙風險准備金率上調從情緒上支撐人民幣相對美元升值,且購彙力量受到削弱,結彙盤陸續湧現,有助於推升人民幣彙率。短期內美元兌人民幣快速大幅升值的行情將告一段落,甚至會出現一波人民幣升值反彈。”興業研究表示。

考慮到央行後續可能有更多的政策舉措,市場對下半年人民幣彙率趨穩的看法基本達成一致。

“這次重新收取遠期售彙業務的外彙風險准備金,更為重要的在於信號意義,當前彙率水平可能超過央行認為的合適區間。不排除會有更進一步的措施出台,來維護彙率穩定。”聯訊證券李奇霖表示。

值得注意的是,央行在3日公告中明確表示,“下一步,人民銀行將繼續加強外彙市場監測,根據形勢發展需要采取有效措施進行逆周期調節,維護外彙市場平穩運行,保持人民幣彙率在合理均衡水平上的基本穩定。”市場人士認為,逆周期因子等工具不排除將進入工具列表中。

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招商證券(港股06099)謝亞軒團隊指出,央行有足夠的政策工具來維持國內外彙市場的供求平衡和穩定市場預期。下半年人民幣彙率走勢的主要矛盾還是在於美元指數,只要美元指數不超預期的強勢,年內人民幣彙率跌破7的可能性依然較小。

申萬宏源(港股00218)證券孟祥娟團隊表示,央行對人民幣持續貶值的容忍度或將顯著下降,未來仍可能適時進行非常態化幹預,以穩定市場彙率預期。預計下半年人民幣兌美元彙率大概率將在6.6-6.9區間內波動。

原文地址:http://house.ifeng.com/detail/2018_08_07/51559953_0.shtml

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Author : heruosent | 8/7/18 5:16 PM | Public
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